节后上海终端精密无缝管终端采购量维持在

从行业直观需求指标观察，根据西本新干线网站公布的数据，节后上海终端线螺终端采购量维持在2-2.5万吨/天，远远低于历史同期水平。从钢贸商市场库存指标观察，3月中旬开始，市场库存出现明显下降，生产流程精密钢管的生产流程和普通的无缝管一样，就是多了道最后酸洗冷轧的程序。库存自高点连续下降5周，但是我们认为这属于正常的季节性去库存行为，难以成为钢价上行的驱动因素。　　流动性最高点已现，制约钢价上行。4月11日，中国人民银行公布一季度社会融资规模统计报告，数据显示，精密钢管广泛用于汽车、摩托车、电动车、石化、电力、船只、航天、轴承、气动元件、中低压锅炉无缝钢管等范畴，也可适用于钢筋套筒、轴承、液压、机械加工等领域！2012年一季度社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期多2.27万亿元。从分项数据观察，3月份新增信托贷款大幅增长，创出43钢管区别10亿的历史最高值，企业债券融资也创出3870亿的历史新高。我们认为实体经济的流动性条件可能已达高点，后期难以维持如此高的投放规模。信贷扩张传导至实体经济的活动过程需要一段时间，从2009年历史经验来看，大概需要1-2个季度。因此，精密无缝管后期流动性的下降将会制约第二季度的钢价上行。