在没有利好“指路”下 小口径无缝钢管价格弱势难改

在没有利好“指路”下 小口径无缝钢管价格弱势难改　　自11月初开始，终端市场小口径无缝钢管需求不断减弱，但与之同时，钢厂产量并未出现明显下降，期货市场随之不断跳水，而钢坯等原材料价格也随之不断下挫。截止发稿时，钢坯现货价格跌150元/吨至3120元/吨，较11月初跌860元/吨。现货随即开启下跌模式，且跌幅远超预期，各区域建材跌幅在500-1000元/吨。结合目前市场情况来看，一方面，，小口径无缝钢管价格不断下行，中间商户拿货积极性不高，且钢厂停产检修意愿不强，社会库存不断下降，而钢厂库存不断上升。供需矛盾慢慢集聚。另一方面，北方需求降至冰点、南方价格又不断大幅下行，跌幅近千，北材南下不断受阻。　　一、限产力度弱于往年，高供给低需求成最大矛盾点。今年螺纹钢期货做多的最核心逻辑是环保限产，但9月以来各种迹象都已表明今年秋冬季环保限产力度会弱于去年，今年供暖期小口径无缝钢管市场干预力度有所放缓，没有采取“一刀切”政策，而是采用灵活的错峰生产方案。即使主流钢厂高炉限产力度较强，但成品材供给并不会出现大幅缩减，10月金秋旺季需求启动，在高利润驱使下，螺纹钢产量持续创新高，于11月初达到顶峰，但需求端由于季节性走弱，因此高位的供给和趋弱的需求是主力空头一直打压盘面的原因。　　二、南方回调幅度大 北材南下受阻。随着天气转冷，北方工地需求下降，加之雨雪降温开工受限，北材南下成为北方钢厂冬季资源流向之一。但受环保限产力度偏弱影响下，今年资源南下压力加大，甚至部分区域主动减少区域内火运小口径无缝钢管接收量，这也导致华东、华南地区承受库存回升及低价冲击的双层打压，造成这些区域跌幅大，且跌势较快。由表中看出，此次跌幅较大的区域在上海、杭州、重庆、郑州、北京等区域，这也导致北材南下变成真正的“北材难下”。　　三、移仓换月来临 基差有望进一步修复。其一，期货即将移仓换月，部分获利空头提前离场或转入远期合约;其二，目前期现货基差仍有250—300元/吨水平，而1901合约离交割仅有不到两个月时间，基差有望进一步得到修复。其三、市场普遍对明年预期悲观，贸易商冬储意愿不足，因此后期螺纹钢期价不可避免会继续走弱。另外，从技术层面来看，看跌形势依然不改。　　综合来看，目前小口径无缝钢管市场仍处下跌通道，后期关注点聚焦于政策性利好以及冬储需求上，在没有明确性利好“指路”下，小口径无缝钢管价格弱势格局短期或难改。